本想歸隱田園，與家人共度天倫的FBI探員弗蘭克·卡斯特（雷·史蒂文森飾），無奈的在黑幫殺掉妻兒之後走向了黑暗複仇的不歸路。弗蘭克·卡斯特大難不死，在悲痛過後開始成爲這個城市裏隱秘的“懲罰者”，在黑暗中打擊那些猖狂的犯罪分子的頭號先鋒。在處決了城內走私行當的龍頭老大之後，懲罰者的名聲鵲起，因此也令城內不少罪犯聞風喪膽，而他也就繼續穿著代表懲罰者的骷髅制服，穿梭在這個充滿罪惡的都市中。
可偏偏就有不信邪的人出現，壹名新掘起的黑幫份子比利（多米尼克·威斯特飾）開始向懲罰者叫囂，並且還要統領城內各大幫派，大有和懲罰者正面對決的氣勢。壹番激鬥之後，比利最終還是敗在懲罰者的槍下。面對比利已死的事實，他的手下也就樹倒猢狲散，比利的黑幫老大之夢也就此破滅，懲罰者再次成爲城內小市民的保護神與無能警察的鏡子。
不過若幹時日之後，壹位名叫豎鋸的神秘人現身城內，他不但有著和比利壹樣信念，而且他的手法更離譜——他不但要統壹黑幫，還要幹掉其他幫派的黑幫頭目，做城內真正的寡頭老大，甚至他還向懲罰者下了挑戰書，要將他置于死地！懲罰者在追查的過程中，漸漸發現了豎鋸的真實身份，這令他大吃壹驚……
