美國聯邦調查局駐香港辦事處負責人納爾遜從手下監聽到的電話裏得到一份重要情報，一項印製假美元模具的交易近日即將舉行。監聽者是探員高雄。此時，高雄和他的拍檔華克已開始調查，初步查出一個叫洪寶的屬於「新安幫」的歹徒。
他們繼續調查時，遭「新安幫」的襲擊，華克以身殉職，高雄僥幸逃脫。
此後他在電話亭又遭襲擊，他感到案情復雜，為替華克報仇，查清幕後黑手，高雄決定帶一片繳獲的模具，在警方配合下。追擊「新安幫」歹徒來到大陸。「新安幫」頭目蜀州勾結大陸犯罪分子製造假美鈔，已引起警方的註意，負責偵破的李警長和高雄接上了頭。高雄因辦案心切，獨闖黑幫團夥被綁架，李警長及時趕到，救了高雄，抓獲了歹徒。高雄經過數次碰壁，決定取出模具，真心實意地和李警長合作。兩人擬定了引蛇出洞的方案。高雄獨身帶模具去幾尢蜀州，狡猾的蜀州指使手下鏹哥取到模具殺掉高雄，但鏹哥被高雄製服，只好帶高雄去見蜀州。高雄見到蜀州，兩人又展開決鬥，李警長又一次為高雄解了圍。李警長懷疑不時出現的神秘女郎葉君，和高雄定計探明她的身份。最後高雄發現她是聯邦調查局的人，受人指使來殺他。李警長又一次救了高雄，放走了葉君。李警長和高雄成了生死拍檔，他們設計了一個圈套，誘使「新安幫」上當。在一場正義與邪惡的較量中，「新安幫」歹徒被公安幹警一網打盡，納爾遜的內奸面目也暴露出來，葉君在經歷了生死搏鬥後愛上了高雄，但李警長卻為掩護高雄，不幸中彈犧牲。
